היסטוריה
קבוצת עזריאלי נוסדה ב- 1985 על ידי יזם הנדל"ן הישראלי – קנדי דוד עזריאלי, בעת פתיחת הקניון הראשון הסגור בישראל, קניון איילון. בשנת 1990 בנה עזריאלי את קניון הנגב בבאר שבע, ובשנת 1993 את קניון מלחה בירושלים. בשנת 1998, השיקה החברה את מגדלי עזריאלי המפורסמים.
בשנת 2010 הונפקה החברה בבורסת תל אביב, בשווי של 9.6 מיליארד דולר, מה שהיה להנפקה הגדולה ביותר בהיסטוריה של בורסת תל אביב. בשנת 2016 החלה החברה להיכנס לתחומי המסחר המקוון, ובשנת 2019 נכנסה החברה לתחום מרכזי הנתונים.
נכסי החברה
רב נכסי החברה הינם נכסי נדל"ן. כ- 90% משווי נכסי הנדל"ן של החברה בישראל (אולם, נתון זה צפוי להשתנות עקב תוכניות החברה להרחבת הפעילות בחו"ל).
כ- 10% מנכסי החברה עוסקים בתחום מרכז נתונים, תחום שהחברה החלה להשקיע בו רבות בשנים האחרונות. בן השאר, החברה מחזיקה ב24% מחברה שעיקר פעילותה הוא בתחום הdata centers בצפון אמריקה. כמו כן, החברה מחזיקה ב 3.1% ממניות בנק לאומי.
על פי דו"ח החברה מחודש אוגוסט 2021, ס"ך שטח נכסי הנדל"ן של החברה עומד על 1,334,000 מ"ר, בשווי כולל של כ- 35 מיליארד דולר. בפרט, בבעלות החברה בעיקר קניונים ומרכזים מסחריים, בנייני ומגדלי משרדים, ונכסי דיור מוגן.
קניונים ומרכזים מסחריים בישראל בבעלות החברה
על פי דו"ח החברה מאוגוסט 2021, בבעלות החברה 19 קניונים ומרכזים מסחריים, ששיטחם הכולל עומד על 343,000 מ"ר:
- קניון איילון
- קניון הוד השרון
- הרצליה אאוטלט
- קניון גבעתיים
- קניון שרונה
- קניון ירושלים (מלחה)
- קניון מודיעין
- קניון עזריאלי ת"א (מגדלי עזריאלי)
- מרכז עזריאלי חולון
- קניון ראשונים
- קניון חולון
- קניון רמלה
- עזריאלי רעננה
- קניון חיפה
- פאלאס מודיעין
- קניון עכו
- אור יהודה אאוטלט
- קניון הנגב
- פאלאס להבים
משרדים בבעלות החברה
על פי הדו"ח הנ"ל, בבעלות החברה 8 נכסי משרדים בחו"ל, 7 מתוכם בטקסס, ארה"ב. שטחם הכולל הוא 248,000 מ"ר. כמו כן, בבעלות החברה 16 מתחמי ומגדלי משרדים, ששטחם הכולל 638,000 מ"ר והם:
- מגדלי עזריאלי
- עזריאלי שרונה – המגדל הגבוה בישראל, המתנשא לגובה 238.5 מטר, וכולל 68 קומות
- מרכז עזריאלי חולון
- קיסריה
- הרצליה
- מקווה ישראל ת"א
- מודיעין
- מודיעין מגורים
- פתח תקווה
- ירושלים
- עזריאלי TOWN
- עזריאלי TOWN בניין E
- גבעתיים
- הנגב
- ראשונים
- המנור
דיור מוגן בבעלות החברה
על פי אותו הדו"ח, בבעלות החברה 4 בתי דיור מוגן, בשטח כולל של 105,00 מ"ר, הכוללים 1033 יחידות דיור, והם:
- פאלאס תל אביב.
- פאלאס רעננה.
- פאלאס מודיעין.
- פאלאס להבים.
בעלי תפקידים בחברה
- אייל חנקין – מנכ"ל החברה. מכהן כמנכ"ל מאז 1 בינואר 2018. כיהן כ- 8 שנים כמנכ"ל סופרגז. בוגר תואר ראשון למדעי המחשב וניהול באוניברסיטת תל אביב.
- אירית קסלר-פילוסוף – משנה למנכ"ל וסמנכ"לית כספים של החברה. מוסמכת תואר שני במשפטים מאוניברסיטת בר אילן ובוגרת מנהל עסקים וחשבונאות. מכהנת בתפקידה מ- 2013.
- אורי קילשטיין – מנכ"ל קניוני עזריאלי. מכהן בתפקידו מפברואר 2021
- גדעון אברמי – ראש תחום משרדים
- שרון אריה – סמנכ"ל תכנון, הנדסה ובינוי
- נירית זאבי – יועצת משפטית ומזכירת החברה
- רפי וונש – סמנכ"ל תחום נדל"ן בחו"ל
- דנה עזריאלי – יו"ר הדירקטריון. מכהנת בתפקידה מ2014. ביתו של מייסד החברה, דוד עזריאלי.
נתונים פיננסים
הכנסות החברה עמדו בשנת 2020 על כ1.8 מיליארד שקלים. מדובר בירידה משנת 2019, בה ההכנסות עמדו על 2.23 מיליארד שקלים, לאחר ירידה נוספת משנת 2018, בה הכנסות החברה עמדו על 2.8 מיליארד שקלים. הרבעונים הראשונים של שנת 2021 לא מראים שינוי משמעותי – הכנסות של 437 מיליון שקלים ברבעון הראשון ו 555 מיליון שקלים ברבעון השני.
הרווח התיפעולי של החברה גבוה לאורך שנים, כאשר הוא נע על כ1.7 מיליארד בשנים 2016-2018, וזינק לשיא של 2.3 מיליארד ב2019. ב2020, שנת הקורונה, הרווח התפעולי נפגע משמעותית – 241 מיליון שקלים בלבד. ברבעונים הראשונים של 2021 נכרת התאוששות, עם רווח תפעולי של 209 ו609 מיליוני שקלים ברבעונים הראשון והשני בהתאמה.
הרווח הנקי מספר את סיפור ההצלחה של החברה. קבוצת עזריאלי הרוויחה בשנת 2016 1.9 מיליארד שקלים. בשנת 2017 – 1.8 מיליארד. ב- 2018 – 1.2 מיליארד, ובשנת 2019 הרוויחה החברה לא פחות מ2 מיליארד שקלים. גם בשנת הקורונה החברה נותרה רווחית, והרוויחה בשנת 2020 184 מיליון שקלים, נתון מרשים למדי בהתחשב בעובדה שמרבית חברות הנדל"ן הפסידו כספים בשנת הקורונה. ברבעונים הראשונים של שנת 2021 החברה מציגה נתונים טובים יחסית, רווח נקי של 110 ו384 מיליוני שקלים ברבעון הראשון והשני בהתאמה.
הון החברה פשוט עצום, לא פחות מ- 18 מיליארד שקלים, ומספר זה לא השתנה משמעותית בתקופת הקורונה. אף התחיבויותיה לא עלו משמעותית במהלך המשבר. נתונים אלה מעידים על היציבות והאיתנות הפיננסית היוצאת דופן של החברה. גם בימים הקשים של המשבר, החברה לא הייתה בסכנה כלל.
מניית החברה
מניות החברה נסחרות בבורסת תל אביב. המנייה נכללת במדד ת"א 35 ות"א 125, וכן במדד ת"א נדל"ן ובמדדים נוספים. נכון ליוני 2021, זוהי החברה החמישית בגודלה בבורסת תל אביב. שווי מנייה בודדת, נכון לסגירת הבורסה ב- 19 באוקטובר 2021, עומד על 300 שקלים, המייצגים שווי שוק כולל של 36.38 מיליארדי שקלים.
החברה מחלקת למשקיעיה דיווידנד נאה. בשנת 2021, חילקה החברה עד כה דוידנדים בשווי של 600 מיליון שקלים לבעלי מניות החברה, כלומר 1.65% משווי השוק של החברה.
מאז הנפקתה, בשנת 2011, עלה שווי מניית החברה מ76 שקלים ל300 שקלים, כלומר עלייה של כמעט 300%. מדובר בעלייה טובה, אך לא מצויינת, וזאת על אף ביצועיה הפנטסטיים של החברה. הסיבה לכך, היא שמאז הנפקתה החברה נחשבה בעיני משקיעים לחברה בעלת פוטנציאל גבוה, והערכת השויי ההתחלתי שלה היה גבוה למדי, כ- 9.6 מיליארד שקלים ביום הנפקתה.
במהלך שנת 2019, החלה ירידה לא צפויה בהכנסות החברה, ועקב כך נפגעה שוויה של המנייה. משבר הקורונה בחודשים פברואר ומרץ של שנת 2020 העצים מגמה זו, ובמהלך מחצית השנה הזאת נחתך שווי החברה בכ- 40%. עם זאת, עקב ביצועיה המרשימים של החברה בשנה האחרונה, שויי מניית החברה עלה בחזרה וכמעט הכפיל את עצמו.
צפי ביצועי המנייה בעתיד
מכפיל הרווח של החברה גבוה יחסית, כ- 56.28. נתון זה מעיד על כך שהחברה מתומחרת על ידי השוק המחיר יקר יחסית, אם כי לא יקר מאוד. כמו כן, הנתון מעיד על אמונת המשקיעים בביצועי החברה ובהנהלתה.
נתון זה אינו מפתיע, בהתחשב ביציבות החברה: עם הון עצמי של 18 מיליארד שקלים, ורווח נקי של כ-2 מיליארד שקלים בשנה, קבוצת עזריאלי היא אחת מהחברות היציבות במשק. בנוסף, החברה מקדמת פרויקטי נדל"ן רבים בישראל, פורצת דרך לעבר שוק הנדל"ן בארה"ב, וכן נכנסת לתחומי המסחר המקוון ולתחום מרכזי הנתונים (data center). נראה שבמידה ותצליח בתחומי פעילותיה החדשים, החברה צפויה להמשיך לצמוח.
עם זאת, ישנן סיבות רבות להימנע ברכישת מניית החברה: החברה מתומחרת במחיר גבוה, כ- 36 מיליארד שקלים. המשמעות היא שאם ביצועי החברה יאכזבו מעט את המשקיעים, ההשפעה על שווי המניה תהיה משמעותית. כמו כן, מחזיקי תפקידי המפתח בחברה, ובראשם המנכ"ל, הם יחסית חדשים בתפקידם, ומוקדם להעיד האם ביצועיהם יעמדו בציפיות הגבוהות של המשקיעים. בנוסף, מניית החברה זינקה בשנה האחרונה ב- 80%, עובדה המקטינה את סיכויי המנייה לצמיחה נוספת.
ואכן, מרבית האנליסטים אדישים למניית קבוצת עזריאלי, והמלצה השכיחה לגביה היא המלצת "החזק". מהאנליסטים הממליצים לרכוש את המנייה, ניתן למנות את האנליסט הותיק רון אייכל, שפירסם המלצת קנייה על החברה בתחילת אוקטובר 2021.
